"금양" 지금 사? 말아? - 현재시점 매수매력 분석(매출액, 영업이익 , ROE, ROA, PER 등) 객관적 주요실적 지표 활용 2차전지 경쟁사 비교 분석

 

1. 들어가는 말

국내 2차전지 관련 회사인 "금양"의 주요 실적 지표들을 분석하고자 합니다. 2차전지는 전기차의 시대를 열어준 혁신적인 기술로, 전기차의 성능과 주행거리에 큰 영향을 미치는 부품입니다. 하지만 2차전지를 만드는 데 필요한 소재들은 대부분 해외에서 수입하고 있습니다. 이러한 상황에서 국내에서 2차전지 소재를 개발하고 공급하는 기업이 바로 금양입니다.

금양은 친환경 종합화학소재기업으로, 발포제, 산화티타늄, 마스터배치 등 다양한 제품을 생산하고 있습니다. 그 중에서도 2차전지 소재 사업은 신성장 사업으로 주목받고 있습니다. 금양은 2차전지 제조원가의 40%를 점하는 양극재의 핵심 원료인 수산화리튬을 전기차용 배터리에 적합하게 초정밀 가공하는 기술을 보유하고 있습니다. 또한 차세대 배터리인 NCMA계 2차전지의 전기 에너지 효율을 향상시켜 전기차 주행거리를 늘리는 특수 양극재도 개발하고 있습니다.

그렇다면 금양의 실적은 어떻게 변화해 왔을까요? 이번 글에서는 금양의 매출액, 영업이익, 순이익, 영업이익률 등의 주요 지표들을 살펴 보겠습니다.

 

2. 비교지표

매출액, 영업이익, 지배순이익, 영업이익률, 매출총이익률, ROE, ROA, GP/A, PER, PSR, POR, PBR

 

3. 비교 경쟁사(배터리아저씨 픽 8개사)

아래의 배터리아저씨 픽 8개사를 `금양`과 비교해 보겠습니다.

1. LG에너지솔루션

2. LG화학

3. 포스코퓨처엠

4. SK이노베이션

5. 에코프로비엠

6. 에코프로

7. 나노신소재

8. POSCO홀딩스

 

 

 

주요 실적지표 비교해 보기

 

1. 매출액

금양의 절대적인 매출액 규모는 비교군 타종목 대비 작습니다.

 □ 금양 매출액

  ○ 2020년 : 1,762억

  ○ 2021년 : 2,176억

  ○ 2022년 : 2,131억

  ○ 2023년 : 1,966억(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

2. 영업이익

금양의 영업이익 규모 또한 비교군 타종목 대비 작습니다.

 □ 금양 영업이익

  ○ 2020년 : 60억

  ○ 2021년 : 126억

  ○ 2022년 : 132억

  ○ 2023년 : 81억(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

3. 지배순이익

금양의 지배순이익은 비교군 중 유일하게 마이너스를 기록하였습니다.

 □ 금양 지배순이익

  ○ 2020년 : -39억

  ○ 2021년 : 133억

  ○ 2022년 : -291억

  ○ 2023년 : -341억(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

4. 매출액 증가율(연도별)

연도별 매출액 증가율을 보겠습니다. LG에너지솔루션은 2021년부터 매출액 증가율을 구할 수 있으므로 이번에는 2021년~2023년 기간 동안의 증가율을 추출하였습니다. 매출액증가율은 에코프로, 에코프로비엠이 압도적으로 좋습니다.

 □ 금양 연도별 매출액 증가율

  ○ 2021년 : +23.50%

  ○ 2022년 : -2.07%

  ○ 2023년 : -11.12%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

5. 영업이익 증가율(연도별)

연도별 영업이익 증가율 또한 에코프로, 에코프로비엠이 압도적입니다. 금양은 작년대비 영업익이 감소될 것으로 전망됩니다.

□ 금양 연도별 영업이익 증가율

  ○ 2021년 : +110.00%

  ○ 2022년 : +4.76%

  ○ 2023년 : -36.72%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

6. 지배순이익 증가율(연도별)

연도별 지배순이익 증가율은 나노신소재, 에코프로비엠이 뛰어납니다. 금양은 작년대비 지배순이익이 감소할 것으로 예상됩니다.

□ 금양 연도별 지배순이익 증가율

  ○ 2021년 : +441.03%

  ○ 2022년 : -318.80%

  ○ 2023년 : -350.74%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

7. 전년 동기 대비 증가율(매출액)

전년 동기 대비 매출액 증가율은 에코프로, 에코프로비엠이 최상위권입니다. 금양의 23년 1분기 실적은 22년 1분기 대비하여 약 30% 감소하였습니다.

□ 금양 전년 동기 대비 매출액 증가율

  ○ 2022년 2분기 : +16.76%

  ○ 2022년 3분기 : -25.93%

  ○ 2022년 4분기 : -4.6%

  ○ 2023년 1분기 : -30.48%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

8. 전 분기 대비 증가율(매출액)

 

전 분기 대비 매출액 증가율의 경우, 23년 1분기는 포스코퓨처엠이 압도적으로 높습니다.(+45.39%)

금양의 23년 1분기 실적은 22년 4분기 대비하여 약 36% 감소하였습니다.

□ 금양 전 분기 대비 매출액 증가율

  ○ 2022년 2분기 : +12.34%

  ○ 2022년 3분기 : -34.41%

  ○ 2022년 4분기 : +47.62%

  ○ 2023년 1분기 : -36.09%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

9. 전년 동기 대비 증가율(영업이익)

전년 동기 대비 영업이익 증가율은 에코프로, 에코프로비엠이 우수합니다. 금양의 23년 1분기 실적은 22년 1분기 대비하여 약 120% 감소하였습니다.

□ 금양 전년 동기 대비 영업이익 증가율

  ○ 2022년 2분기 : +53.60%

  ○ 2022년 3분기 : +80.90%

  ○ 2022년 4분기 : -48.81%

  ○ 2023년 1분기 : -119.85%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

10. 전 분기 대비 증가율(영업이익)

전 분기 대비 영업이익 증가율은 포스코퓨처엠이 눈에 띄게 좋습니다. 금양의 23년 1분기 실적은 22년 4분기 대비하여 약 138% 감소하였습니다.

□ 금양 전 분기 대비 영업이익 증가율

  ○ 2022년 2분기 : -12.87%

  ○ 2022년 3분기 : -24.16%

  ○ 2022년 4분기 : -20.80%

  ○ 2023년 1분기 : -137.93%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

11. 전년 동기 대비 증가율(지배순이익)

전년 동기 대비 지배순이익 증가율은 에코프로가 압도적으로 높습니다. 금양의 23년 1분기 실적은 22년 1분기 대비하여 약 216% 감소하였습니다.

□ 금양 전년 동기 대비 지배순이익 증가율

  ○ 2022년 2분기 : +271.01%

  ○ 2022년 3분기 : +15.84%

  ○ 2022년 4분기 : -376.75%

  ○ 2023년 1분기 : -216.51%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

11. 전 분기 대비 증가율(지배순이익)

전 분기 대비 지배순이익 증가율은 LG화학과 나노신소재가 높습니다. 금양의 23년 1분기 실적은 22년 4분기 대비하여 약 92% 상승하였습니다. 금양은 22년 2분기부터 매 분기마다 지배순이익 증가율이 마이너스였으나, 23년 1분기에 최초로 플러스로(+91.89%) 전환하였습니다.

□ 금양 전 분기 대비 지배순이익 증가율

  ○ 2022년 2분기 : -1.93%

  ○ 2022년 3분기 : -142.24%

  ○ 2022년 4분기 : -3366.27%

  ○ 2023년 1분기 : +91.89%(23년 1분기 실적기반 연환산)

 

12. 매출총이익률, 매출총이익 증가율

매출총이익률을 보면 금양은 비교군 내 2위를 기록하였습니다.

매출총이익 증가율을 보자면 에코프로와 에코프로비엠이 각 1위, 2위를 기록하였으며 금양의 매출총이익 증가율은 7위로 하위권을 맴돌았습니다.

 

13. 영업이익률

영업이익률은 나노신소재가 압도적으로 1위입니다. 금양은 6위로써 평균 이하의 영업이익률을 보여줍니다.

 

13. ROE, ROA

금양의 ROE와 ROA는 비교군 내 최하위입니다. ROE는 에코프로, ROA는 나노신소재와 에코프로가 1위를 기록하였습니다.  

 

14. GP/A

GP/A는 금양이 1위입니다(17.20%), 분기 GP/A는 에코프로가 1위입니다.

 

15. 주가 저평가 수치 비교(PER, PSR, POR, PBR)

PER, PSR, POR, PBR 종합적으로 계산한 결과, 현재시점 금양의 주가가 상대적으로 비교군 중 가장 고평가 되어있는 것으로 판단됩니다. POSCO홀딩스와 LG화학이 상대적 주가 저평가 되어 있습니다. 

 

16. 종합

앞서 살펴보았던 다양한 실적 지표들의 종합순위를 계산해 보니 1위 에코프로, 2위 에코프로비엠... 7위 금양으로 산출되었습니다. 만약 저보고 상기 9개 종목 중 투자를 하라고 한다면, 실적 지표 종합 1위이자 주가 저평가 순위 5위를 기록한 `에코프로`가 금양보다 훨씬 더 매력적으로 보이기에 , 에코프로를 투자할 것입니다.